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知名分析师:苹果将销美iPhone全搬到印度组装不切实际

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2025-05-06 【 字体:

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  对于本周有媒体报道称,苹果公司计划在2026年底前实现“每年面向美国市场销售的6000多万部iPhone全都由印度供应”,知名分析师克雷格·莫菲特(Craig Moffett)对此表示,这种设想不切实际。

  作为背景,莫菲特的分析师生涯中15次荣膺美国《机构投资者》年度顶级分析师奖项,目前是股票研究机构莫菲特&纳森的联合创始人。

  在周五发给客户的备忘录中,莫菲特质疑了这种转移组装厂的策略。

  莫菲特强调,全球贸易战是“双线作战”,既影响成本也影响销售,将组装业务转移到印度或许(这里强调“或许”)能缓解前者,但后者可能才是更大的问题。

  他也质疑,仅仅把组装业务转移到印度可能也解决不了关税问题,因为iPhone的零部件仍需要在中国制造,而且在可预见的未来苹果供应链仍将扎根于中国。

  本周莫菲特将苹果公司的目标价从每股184美元下调至141美元,较周五的收盘价隐含33%的跌幅。这也是FactSet数据库中,苹果公司获得的最低目标价。自今年1月7日起,莫菲特一直维持苹果公司的“卖出”评级,1月至今苹果股价累计下跌约14%。

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(苹果日线图,来源:TradingView)

  莫菲特强调:“我不认为自己是最大的苹果看空者,我对苹果评价相当高,我的担忧更多在于其估值而非公司本身。”

  他进一步解释称,苹果不是一家糟糕的公司,他们仍然拥有强大的资产负债表和出色的消费者品牌。但现实是,苹果是一家产品公司,而当产品将被大幅加征关税,并且进入一个由于宏观经济原因,消费需求至少会有所放缓的市场时,确实没有好的解决办法。

  莫菲特也指出,移动运营商并不会帮助苹果缓解关税冲击。本周美国移动运营商AT&T、Verizon和T-Mobile都表态称不会承担手机关税带来的额外成本。他认为:“消费者将不得不为此买单。因此,你会看到需求破坏的现象,表现为更长的手机持有周期和更慢的换机频率——所有这些都可能削弱明年市场预期的共识。”

  他也点出,除了美国消费者囊中羞涩外,中国消费者也会因为美国的关税政策,对苹果手机产生不同的看法。莫菲特强调:“这是个非常现实的问题,销量正实实在在地流向华为、vivo等中国本土竞争对手,而非苹果。”

  根据日程,苹果公司将在下周四盘后发布财报。

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